Options trading activity and firm valuation

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Opção Recomendada Bot - O Indicador de Opções Binárias de Mundos 1, Opção Bot - As Opções Binárias de Mundos 1 Guia de Indicadores, Guia Opção Bot - As Opções Binárias de Mundos 1 IndicadorOpções atividade de negociação e avaliação de empresa As opções podem ter um efeito sobre o valor da empresa porque ajudam mercados completos E estimular negócios informados. No entanto, estes benefícios são susceptíveis de se manifestar em activos, em vez de inactivos, mercados de opções. Apoiando esta observação, verificamos que as empresas com mais opções de negociação têm valores mais elevados de Tobins q. Após a contabilização de outros determinantes de valor. Investimento corporativo em empresas com maior negociação de opções é mais sensível aos preços das ações. A negociação de opções afeta mais fortemente a avaliação das empresas em ações com maior assimetria de informações. Estes resultados indicam que a negociação de opções está positivamente associada aos valores da empresa, bem como à produção de informação. Classificação JEL Agradecemos a Stephen Figlewski, um árbitro, e dois outros árbitros anônimos. Yakov Amihud, Robert Battalio, Sreedhar Bharath, Jennifer Carpenter, Zhi Da, John Doukas, Ned Elton, Steve Figlewski, Paul Gao, Marty Gruber, Bruce Grundy, Kose John, Marcin Kacperczyk, Robert Mendenhall, M. P. Narayanan, Paolo Pasquariello, Jonathan Paul, Lasse Pedersen, Amiyatosh Purnanandam, Uday Rajan, Nejat Seyhun, Sophie Shive, Richard Stapleton, Kathy Yuan e participantes do seminário na Universidade de Economia e Administração de Empresas da Universidade de Nova York, Universidade de Melbourne De Michigan, ea Universidade de Notre Dame para comentários valiosos. Copyright copy 2009 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados. Options atividade de negociação e avaliação de empresas Citações Citações 37 Referências Referências 66 quotOn média, 35 das empresas da amostra de Compustat / CRSP são cobertas por OptionMetrics. 14 Isto é semelhante aos números relatados em Roll et al. (2009). Para obter uma prévia da evolução e características do padrão de smirk implícito de volatilidade, calculamos o smirk de volatilidade implícita mensal médio para todas as opções listadas cobertas pelo OptionMetrics e plotá-lo na Figura 1. Estimulou um renovado interesse em compreender os determinantes do risco de colapso do preço das ações (ie, risco de cauda à esquerda). Pesquisas recentes mostram que os relatórios financeiros opacos permitem que os gerentes escondam e acumulem más notícias por longos períodos. Quando a má notícia acumulada atinge determinado ponto de inflexão, ela será repentinamente lançada ao mercado imediatamente, resultando em um declínio abrupto no preço das ações (ou seja, uma queda). Este estudo amplia essa linha de pesquisa examinando o impacto da opacidade da informação financeira sobre o risco de colisão percebido ou esperado. Economistas proeminentes, como Olivier Blanchard, argumentam que a remoção da percepção de riscos de cauda (além de riscos de cauda realizados) é crucial para restaurar a confiança dos investidores e estabilizar o mercado de ações. Usando a inclinação da opção implícita volatilidade inclinar-se como um proxy para o risco percebido de colisão, nós achamos que a gestão de competência, a presença de afirmações de demonstrações financeiras e fraqueza de controle interno atestada pelo auditor estão todos positivamente e significativamente associado com o nível de risco percebido. Nossos resultados sugerem que melhorar a transparência na elaboração de relatórios financeiros é um mecanismo importante para que as empresas e os formuladores de políticas reduzam a percepção de riscos de cauda e estabilizem o mercado de ações. Artigo: Full-text Artigo: Mar 2017 Jeong-Bon Kim V Liandong Zhang Quot Aumentar o call and put open interest prevê fortemente futuros aumentos nas volatilidades de call e put (ver Roll, Schwartz e Subrahmanyam, 2009). Finalmente, as mudanças nas volatilidades implícitas de call (put) tendem a ser mais baixas (mais altas) para as opções onde o sorriso apresenta uma inclinação negativa mais pronunciada. A Tabela 10 mostra interessantemente que algumas variáveis ​​predizem diferencialmente as volatilidades call e put. RESUMO: As volatilidades de opções têm poder preditivo significativo para a seção transversal de retornos de ações e vice - versa. As ações com grandes aumentos nas volatilidades implícitas de chamadas tendem a subir ao longo do mês seguinte e os aumentos nas volatilidades implícitas no mercado prevêem futuras diminuições nos retornos das ações no próximo mês. O spread em retornos médios e alfas entre as carteiras do primeiro e quinto quintil formado pela classificação das variações defasadas nas volatilidades implícitas de chamadas é de aproximadamente 1 por mês. Indo na outra direção, as ações com retornos elevados no mês passado tendem a ter contratos de opção de compra que exibem aumentos na volatilidade implícita durante o próximo mês, mas a volatilidade percebida para essas ações tende a diminuir. De modo semelhante, Manaster e Rendleman (1982) sugerem que os investidores informados divulguem informações privadas que atualizem os preços das ações preferencialmente por meio da negociação de opções. Como a arbitragem alinha os movimentos dos preços das ações e das opções, as negociações de opções informadas também devem captar informações privadas instantaneamente nos preços das ações (Diamond e Verrecchia, 1987, Roll, 1988). RESUMO: Examinamos a relação entre negociação de opções e a medida em que os preços das ações levam informações sobre ganhos futuros no período 1998-2009. Numa abordagem firme e específica, verificamos que os preços das acções reflectem a informação sobre os ganhos futuros numa maior medida nas empresas após o período de listagem de opções do que no seu período de pré-opções. Em um cenário transversal, verificamos que os preços das ações das empresas com negociação de opções prontamente disponíveis refletem as informações sobre lucros futuros mais e mais cedo do que as das empresas sem opções disponíveis. Em uma sub-amostra contendo apenas empresas com opções listadas, verificamos que os preços das ações de empresas com um alto nível de volume de negociação de opções refletem as informações de ganhos futuros mais e mais cedo do que as de empresas com um baixo nível de volume de negociação de opções. Os resultados neste estudo suportam a proposição de que as opções negociam resultados em informações mais atuais que são relevantes para a previsão de lucros futuros sendo confiscados em preços de ações. Em consonância com essa proposição, também documentamos uma relação inversa entre a negociação de opções ea quantidade de novas informações fornecidas pelos anúncios de resultados. Artigo Nov 2018 Cameron Truong